|
| Cicha Broń do Cichych Wojen |
|
| |
|
| Covid to operacja wojskowa |
|
| Nowa holenderska minister zdrowia wyznaje: „Musimy wykonywać rozkazy NATO, USA i NCTV; Covid to operacja wojskowa” |
|
| Szef WHO Tedros Adhanom Ghebreyesus uczestniczył w ludobójstwie Etiopczyków |
|
| „Amerykański ekonomista David Steinman oskarżył szefa WHO, że w latach 2012-2015 był jedną z osób odpowiedzialnych za ludobójstwo w Etiopii”, informuje portal MailOnline. |
|
| Niezależna witryna Alexa Jones'a |
|
| Alex Jones należy do nielicznych ludzi na świecie którzy mają odwagę mówić prawdę o antyspołecznej konspiracji |
|
| Polscy "nacjonaliści" o żydach |
|
| Po prostu zobaczcie |
|
| David Icke w LondonReal TV |
|
| Podczas bezpośredniej transmisji na YouTube (6 kwietnia 2020 r.) obejrzało 65 tysięcy osób. Zaraz potem został on usunięty ze wszystkich kanałów YouTubea, Vimeo i Facebooka. Wywiad - zwłaszcza od ok. 50 min. - polecamy polskim władzom, ekspertom, dziennikarzom, policji i wojsku oraz wszystkim tym, którzy czują, że w niedalekiej przyszłości mogą przyczynić się do zachowania godności i wolności przez człowieka. |
|
| "Quo Vadis Polonia?" Lech Makowiecki |
|
| |
|
| TAK SIĘ BAWIĄ UKRAIŃCY - KORUPCJA źródłem BOGACTWA? |
|
| Bardzo drogie auta, prywatne odrzutowce, jachty, helikoptery i nieruchomości w luksusowych europejskich destynacjach, przemyt w walizkach kilkunastu lub kilkudziesięciu milionów dolarów i ponad miliona euro tak bawią się ukraińskie elity. |
|
| Konzentrationslager Fuehrer |
|
| Niemcy - obóz koncentracyjny dla niewierzących w wirusa |
|
| Nanotechnologia w szczepionkach |
|
| PIĄTA KOLUMNA - SPRAWOZDANIE Z PRAC NAD ANALIZĄ ZAWARTOŚCI I DZIAŁANIA "SZCZEPIONEK" NA COVID |
|
| Rosyjska ruletka, czyli epidemia testów |
|
| Jak jeden mąż przyjęto błędny model matematyczny i zamknięto w domach miliony ludzi wpędzając ich w dodatkowe problemy zdrowotne i finansowe. Zrujnowano gospodarki, zlikwidowano całe branże, przekreślono cały dorobek na temat zdrowego stylu życia. |
|
| Aresztować Netanjahu |
|
| Protest w Warszawie po decyzji Rządu. |
|
| Światowy dług |
|
| Ciekawe kto jest "wierzycielem" tego długu? |
|
| Czy w “szczepionkach anty-Covid” znajdują się hydrożele magneto-reaktywne? |
|
| Magnesy i monety są przyciągane przez miejsca “zaszczepienia” |
|
| Folksdojcz |
|
| Fantastyczny zespół - poruszający ważne problemy społeczne stworzył bardzo dosadną piosenkę, będącą miksem wywiadu telewizyjnego z śpiewem zespołu. |
|
| Rosja zrujnowała biznes złodziejom syryjskiej ropy |
|
| ... rosyjskie lotnictwo wielokrotnie (60 razy) i niezwykle intensywnie zbombardowało rakietami balistycznymi pozycje Daesh na pustyni syryjskiej..Wydaje się jednak, że sukcesem było zniszczenie na pełną skalę zaplecza i sprzętu handlarzy ropą na terenach okupowanych przez Turków, na północnych syryjskich przedmieściach Aleppo... |
|
| Dowody na zbrodnię ludobójstwa szczepionkowego są nawet w bazie VAERS |
|
To jest artykuł z maja 2013 roku!
i dotyczy wszystkich - wcześniejszych szczepień. |
|
| Podobno to ten psychol Klaus Schwab |
|
| To ten od "wielkiego resetu". |
|
| W pierwszej kolejności powinno zostać ustalone, kto za to odpowie? |
|
| Niektórzy mówią, że jest to wirus, który ma zlikwidować Christmas w Wielkiej Brytanii oraz w całej Europie – unieruchomić kraj w momencie, kiedy chrześcijanie obchodzą jedno z dwóch najważniejszych świąt w ciągu roku |
|
| Patriotyzm |
|
| Piosenka Lecha Makowieckiego |
więcej -> |
|
Kajmany - raj dla hedgefundów
|
|
 Kajmany - raj dla hedgefundów
Kajmany, część Karaibów, są bardzo cenione przez fundusze hedgingowe. Szacuje się, że jest na nich zarejestrowanych około 70 proc. wszystkich tego typu funduszy zlokalizowanych w centrach offshore.
Według danych Kajmańskiej Agencji Monetarnej (Cayman Islands Monetary Authority, CIMA - odpowiednik banku centralnego), liczba zarejestrowanych tam funduszy inwestycyjnych przekroczyła w grudniu 2007 r. liczbę 9400. Znaczna ich część wykazuje cechy funduszy hedgingowych.
Dlaczego Kajmany?
Ustawodawstwo kajmańskie nie definiuje wprost funduszy hedgingowych. Rozróżnia natomiast trzy ich główne typy. Rejestrowane fundusze inwestycyjne (Registered Mutual Funds) to fundusze, w których minimalna inwestycja musi wynieść co najmniej 100 tys. dol. lub których akcje/jednostki uczestnictwa są notowane na rynku giełdowym lub pozagiełdowym uznanym przez CIMA. Ten typ funduszu nie musi mieć licencji, ale wymaga akceptacji CIMA.
Drugi rodzaj funduszy to administrowane fundusze inwestycyjne (Administered Mutual Funds) - są to instytucje prowadzone przez administratorów z licencją CIMA. Administrator dba o prowadzenie spraw funduszu w sposób właściwy - w pewnym sensie zastępuje nadzór CIMA. Ten typ funduszu również nie musi mieć licencji, ale wymaga akceptacji CIMA. Trzecim typem funduszy rejestrowanych na Kajmanach są licencjonowane fundusze inwestycyjne (Licensed Mutual Funds).
Posiadają one licencje na prowadzenie działalności na Kajmanach i z Kajmanów, zgodnie z częścią II ustawy o funduszach inwestycyjnych. Ten rodzaj funduszy jest najbardziej zbliżony do naszych funduszy powierniczych, choć wymagania stawiane przez prawo są na Kajmanach znacznie skromniejsze. Jest wiele powodów, dla których Kajmany stały się ważnym i cenionym miejscem rejestracji i administrowania funduszami hedgingowymi.
Eksperci wymieniają m.In. takie czynniki, jak szybkość zakładania funduszy (cztery, sześć tygodni), niższe koszty założenia i prowadzenia funduszy inwestycyjnych w porównaniu z lokalizacjami onshore, przyjazną regulację ze strony CIMA (jest efektywna i jednocześnie nie utrudnia podejmowania działalności), sprawdzone przepisy prawne (bazują na prawie angielskim), brak podatku dochodowego na Wyspach, czytelne przepisy przeciwdziałające praniu brudnych pieniędzy (są konkretne i efektywne), brak wymogu prowadzenia rachunków bankowych na Kajmanach przez fundusz, oferty publiczne i raporty nie muszą być aż tak dokładne jak w centrach onshore oraz dużo łatwiejsze niż w Europie i Stanach zaliczania do kosztów, jakie może ponosić fundusz.
Ciągle przy tym nie są to wszystkie powody, dla których hedgefundy cenią Kajmany.
Kolejnym plusem jest brak konieczności, aby firma zarządzająca była zarejestrowana na Wyspach. To samo dotyczy rejestru funduszu oraz jego agenta transferowego. Depozytariusz również może być poza Kajmanami. Decyzje inwestycyjne (czy doradztwo w tej dziedzinie) tak samo nie muszą być wykonywane na Kajmanach.
Nie wymaga się żadnych gwarancji ani innych form zabezpieczenia dla inwestorów, nie ma minimum kapitałowego (choć w praktyce i tak trudno wyobrazić sobie dochodowy fundusz z aktywami poniżej 20 mln dol. - a tak naprawdę poniżej 50 mln dol. Fundusz nie musi wypłacać inwestorom dochodów co rok, ani spełniać kryterium minimalnej bąd? maksymalnej liczby inwestorów i może swobodnie nabywać jednostki/udziały w innych funduszach - zarejestrowanych na Kajmanach lub nie.
Nie ma ograniczeń, jeśli chodzi o czas subskrypcji oraz wykupu jednostek w przypadku funduszu otwartego, oraz nie ma żadnych ograniczeń w odniesieniu do udziału procentowego inwestycji funduszu oraz dywersyfikacji jego inwestycji. Co dla hedgefundów ważne - mogą one dowolnie korzystać z d?wigni finansowej, krótkiej sprzedaży oraz instrumentów pochodnych. Mogą również dokonywać dowolnych transakcji ze swoimi jednostkami powiązanymi.
Zauważmy, że na Kajmanach jest zarejestrowanych bardzo wiele funduszy, ale tylko nieliczne są stamtąd zarządzane. Jak podkreślają prawie wszyscy administratorzy, sam proces podejmowania decyzji inwestycyjnych odbywa się w Nowym Jorku, Londynie, Tokio i innych uznanych dużych centrach finansowych świata. Roczna opłata rejestracyjna funduszu na rzecz CIMA wynosi 3 tys. dol., a na rzecz rejestru firm - 800 dol.
Do tego dochodzą koszty podmiotów świadczących funduszom usługi. W sumie Kajmany są pod tym względem atrakcyjnym miejscem, choć ostatnio słychać narzekania na wysokie stawki prawników, doradców itp. Według opinii przedstawiciela firmy administrującej funduszami, Spectrum, około 20 krajów skopiowało prawodawstwo kajmańskie dotyczące funduszy hedgingowych, ale nie osiągnęło podobnego sukcesu. Cóż - ważne jest, aby być pierwszym.
Oryginalne rozwiązania
Ważną cechą kajmańskiego systemu prawnego jest możliwość zarejestrowania funduszu hedgingowego w formie kajmańskiej spółki z wydzielonymi portfelami (Cayman Segregated Portfolio Company). Jest to w sensie prawnym szereg niezależnych spółek, mających jednego założyciela oraz wspólnych dyrektorów. Każda z jednostek jest niezależna w tym sensie, że upadek jednej nie ma wpływu na sytuację finansową pozostałych.
Tym samym, bankructwo jednej klasy akcji nie powoduje podobnych skutków dla klas pozostałych, tworzących jedną strukturę hedgingową. Stosunkowo nowym zjawiskiem na rynku jest angażowanie się funduszy hedgingowych w inwestycje typu private equity (PE). Mówi się w tym kontekście o funduszach hybrydowych, łączących cechy płynnych funduszy hedgingowych i funduszy PE, charakteryzujących się niską płynnością i trudnością wyceny.
Właśnie ze względu na płynność inwestycje PE na Kajmanach są traktowane w sposób szczególny: wyodrębnia się je z pozostałych aktywów (stąd nazwa side-pocket class) i traktuje w sposób szczególny - nie mogą z nich czerpać pożytków nowi inwestorzy, natomiast starzy mają do nich prawo, nawet jeśli opuszczą fundusz. Na Kajmanach stwarza się również korzystne warunki do inwestowania przez muzułmanów w instrumenty zgodne z szariatem.
Finanse islamskie rozwijają się burzliwie; przewiduje się, że tempo wzrostu tego typu inwestycji przez wiele lat będzie wynosić od 15 do 20 proc. rocznie. Wszystkie liczące się centra już od kilku lat podejmują wysiłki, by sprostać oczekiwaniom wyznawców islamu. Na przykład CIMA wprowadziła w marcu 2007 r. możliwość rejestracji podmiotów i wydawania dokumentów w języku arabskim. Od końca 2006 r. CIMA nałożyła na fundusze inwestycyjne obowiązek przekazywania danych statystycznych w formie elektronicznej.
W oczywisty sposób upraszcza to i przyspiesza gromadzenie informacji. Poprzednio trzeba było przetwarzać dane dostarczane w formie papierowej (prawie 10 tys. sztuk raportów). Obecnie formularz jest w Excelu i zawiera stosunkowo niewiele pól do wypełnienia - około 30.
Zagrożenia
Wśród zagrożeń związanych z funkcjonowaniem funduszy hedgingowych wymienia się ich powolne i potajemne udostępnianie (poza Kajmanami) drobnym inwestorom (tzw. creeping retailisation), np. przez fundusze funduszy, inwestujące w rejestrowane fundusze inwestycyjne. Co prawda CIMA zabrania takiego dostępu bezpośrednio i właściwie kwestia, czy taki proceder się odbywa, nie powinna być w obszarze zainteresowania władz kajmańskich.
Tym niemniej dla reputacji Kajmanów nie jest to bez znaczenia. CIMA chce bowiem uniknąć ewentualnych strat inwestorów niedysponujących dużymi środkami finansowymi. Poważnym problemem dla rozwoju usług finansowych na Kajmanach, w tym w dziedzinie funduszy hedgingowych, zaczyna też być nie infrastruktura, brak pomieszczeń biurowych czy systemów informatycznych, ale brak ludzi do pracy. Odpowiedzialny jest za to olbrzymi popyt na wykwalifikowaną kadrę i waluta, w jakiej wynagradzani są pracownicy.
Na Kajmanach rozliczenia realizowane są głównie w dolarach USA, choć wyspy emitują dolara kajmańskiego. System izby walutowej powoduje, że oba dolary są na wyspach substytutami. W związku z osłabieniem dolara USA wobec innych ważnych walut świata pensje w walucie amerykańskiej nie są tak interesujące jak przed laty, zwłaszcza dla przybyszów z Europy.
Z kolei dla obywateli USA praca w centrum offshore, będącym przedmiotem nieustannych ataków własnych władz skarbowych, również nie stanowi aż tak wielkiej atrakcji. Ponadto klimat na Kajmanach jest przyjemny, ale sprzyja głównie wypoczynkowi, a nie pracy.
Brakuje rozrywek innych niż związanych z plażowaniem. Co prawda brak podatku dochodowego powoduje, że pensje brutto i netto się nie różnią, ale ktoś, kto przegląda wysokość wynagrodzeń brutto w "Financial Times", może nie zwrócić uwagi, że chodzi o Kajmany. Administratorom funduszy przeszkadza też nowy obowiązek przekazywania CIMA informacji o transakcji podejrzanych. Chodzi o przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy - tutaj CIMA nie wykazuje pobłażania.
W skrajnym przypadku, administratorowi, który zaniedba związane z powyższym swoje obowiązki, grozi utrata licencji.
Może i w Polsce?
Jesteśmy świadkami twardej rywalizacji w skali międzynarodowej - także w dziedzinie globalnych usług finansowych. Pewne centra finansowe dążą do osiągnięcia przewagi nad innymi, nawet uznanymi i największymi, np. nad Londynem czy Nowym Jorkiem. Wysiłki Kajmanów w tej dziedzinie, a przede wszystkim skuteczność podejmowanych działań, każą stawiać pytanie: dlaczego nie mamy dostatecznie dużo pomysłów i determinacji, by opracować niszowe produkty finansowe i zaoferować je tanio oraz profesjonalnie nierezydentom? Trzeba tylko uwierzyć, że jest to realne. Kajmanom się udało.
Jacek Karwowski
|
|
15 czerwiec 2008
|
|
|
|
|
|
Tajne negocjacje Tuska
luty 24, 2009
Dariusz Kosiur
|
Czy Jarmakowski Andrzej był agentem komunistycznym? - Na marginesie dyskusji nt IPN, lustracji i posła Czumy
grudzień 18, 2007
Marek Ciesielczyk
|
Prezydent poparłby rząd Marka Belki
październik 8, 2004
|
Porządek prawny, a stan faktyczny
maj 30, 2006
Marek Olżyński
|
"Arbeit macht frei" - Polska będzie wielkim obozem pracy
listopad 21, 2006
B.Doborzyński, www.pnlp.org.pl
|
Zakon Księży Inwestorów
grudzień 14, 2006
Igor T. Miecik Agnieszka Jędrzejczak
|
Zadymy sejmowe a sprawa odszkodowań dla Żydów
październik 8, 2006
Józef Bizoń
|
Naprawdę chodzi o wolność słowa
styczeń 3, 2003
http://www.dziennik.krakow.pl
|
Norma czy obłuda?
grudzień 12, 2006
Mirosław Naleziński, Gdynia
|
Medialny lincz przed osądzeniem?
styczeń 6, 2007
Mirosław Naleziński, Gdynia
|
Strach przed Polakami
luty 7, 2003
http://www.rzeczpospolita.pl/
|
Krzywdy wyrządzone Czechom przez Polskę
kwiecień 17, 2005
czechofil
|
Niwinne pytanko ze stosowania prawa Prawa UE.
Kiedy PAP zapłaci 250 000 euro grzywny?
sierpień 21, 2007
tłumacz
|
Czwartego lutego 2006
luty 4, 2006
Artur Łoboda
|
Warsiawka
maj 21, 2008
Artur Łoboda
|
Ludożerczy kapitalizm a wolny rynek w Polsce
sierpień 13, 2008
Iwo Cyprian Pogonowski
|
Niemanie
listopad 8, 2008
Artur Łoboda
|
Sumy Babilońskie
kwiecień 19, 2006
Iwo Cyprian Pogonowski
|
Deklaracje bez pokrycia
sierpień 3, 2004
www.dziennik.krakow.pl
|
Balcerowicz za szybkim wprowadzeniem w Polsce euro
czerwiec 9, 2004
PAP
|
więcej -> |
|
